债券市场风险或是连跌原因 建议投资者暂时谨慎

四天连续下跌，这在今年1月17日以来的反弹行情中还是首次出现。截至周四收盘，上证指数全天下跌0.96%，而且成交量明显放大。市场仅剩下港口股等零星的几个题材支撑。部分人士认为，流动性是股市连续调整的原因。但根据多方了解和对比，债券市场风险可能是A股四连跌的罪魁祸首，建议投资者暂时谨慎，回避高位概念股。

文/表 广州日报全媒体记者张忠安

“港口板块出现回撤，需要谨慎一点了！”在某投资群里，一位投资者提醒。

热点回撤三大股指下跌

沪指昨天不仅下跌调整，更是放量式的下跌，这对未来的走势极其不利，资金出现了一定程度的获利出逃现象。

盘面上，“一带一路”主题继续表现，新疆板块继续飙升，港口股也表现不错，而沉寂多时的电力板块出现异动，华银电力、闽东电力、大唐发电、天富能源等多股涨停。

船舶、建筑、汽车、有色、医药等权重股跌幅较大，拖累指数下跌，截至收盘，沪指报3210.24点，跌0.96%，成交量放大，且已经连续四个交易日下跌。A股上证指数本周累计下跌了1.81%，中小板指数跌幅2.69%，创业板指数跌破1900点关口，再度破位。

债市潜在风险或是“祸首”

好好的A股，为何连续下跌四个交易日？部分机构将股市连续下跌归结为流动性紧缩的趋势。“一天国债逆回购利率都到30了！”面对周四隔夜国债逆回购飙涨，一位股民感叹。在MFL利率上调，银行季末MPA考核压力以及假期等因素的影响下，市场资金面再现紧张局面，国债回购利率持续大幅飙升，GC001周四盘中一度上涨了约200%。同时，7天shibor利率上涨1.1个基点，泉州癫痫病公立医院达到2.82%，14天利率更是涨到3.383%。另外，270天和一年期利率也均上涨。

不过，在部分专业人士看来，市场对货币政策收缩趋势已经预期，目前对市场流动性的担忧主要来自债券市场，并对A股有压力。“去年11月以来，一直坚持的基础判断：杠杆未去，利率已升，借新还旧难以为继，会有债务危机，若叠加资产价格下跌，会加大市场风险。”万联证券首席投资顾问古振华表示。

今年3月24日，在港股上市的辉山乳业突然暴跌，并引发市场对该公司债务风险的担忧。有数据统计显示，卷入辉山乳业债务危机的金融机构纷纷开口，涉及平安银行、九台农商行、招商银行、农业银行等。古振华称，目前债券市场风险似乎并没有完全释放。

后市分析

A股本轮反弹还能否持续？

记者对比发现，在乐观人士看来，本轮A股反弹有望继续。招商证券分析师侯春晓指出，虽然MPA考核在短期内会带来流动性收紧，但金融机构是有所准备的，流动性不足的发生概率较低，随着时间推移，流动性紧张的格局将逐步缓解。安信证券首席策略分析师陈果认为，在企业盈利复苏过程中，利率有所上升实际上是一个健康良好的宏观环境的体现。A股市场今年总体处于一癫痫病是什么原因造成的个较有利的宏观背景。对于短期市场而言，如果市场出现较大调整，可能是加仓良机。

不过，申万宏源证券分析师姚立琦则认为，热点抱团有所消退、多方抓手不多。自从张家港行停牌以来，整个次新股的炒作力度明显开始下降，后来市场挖出“一带一路”主题，催化剂是5月即将召女性外伤癫痫怎么治疗开的相关会议，从时间点上看的确还有些运作的空间，但可能仅是一个主题机会。

实际上，1月份以来，不管是资金面紧张，还是外围扰动，均未能对A股的涨势带来根本性的影响。由于节假日、季末以及债市等因素对短线市场构成压力，需要市场获利盘回吐带来的下跌。但中期支撑A股反弹行情的情况未发生明显变化，3200点附近应有较强支撑。