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曹中铭:中央经济工作会议将对资本市场产生哪些影响

时间:2019-12-11 18:26:50

曹中铭:中央经济工作会议将对资本市场产生哪些影响

曹中铭:中央经济工作会议将对资本市场产生哪些影响

发布时间:2018-12-27 13:19:57 已有: 人阅读

日前,中央经济工作会议在北京召开。本次会议对2018年经济工作进行总结,全面分析当前经济形势,部署2019年经济工作重点。每年召开的中央经济工作会议,都会对社会经济生活的各个层面产生影响,对于资本市场而言同样如此。

比如会议指出,资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入,推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。这段描述既强调了资本市场的重要性,也提出了具体的要求与期待。

资本市场具有融资、资产定价、优化资源配置的功能。多年来,监管部门一直强调要扩大直接融资的规模,这一目标,只有通过资本市场来实现。新股IPO、上市公司再融资等,在助力上市公司做大做强的同时,也是对实体经济提供支持。中国资本市场诞生28年时间,累计实现股权融资12.57万亿,平均每年近4500亿元。可以说,资本市场对我国GDP的贡献是巨大的。

会议要求提高上市公司质量则直指痛点。我国上市公司质量整体不高是有目共睹的,上市公司质量不高,其回报投资者的能力就弱,这也是导致市场投机氛围浓厚的原因之一。要提高上市公司的质量,除了监管部门履行依法全面从严的监管职责外,需要通过提升上市公司治理水平、完善其内控机制等方面的助力。与此同时,也需要把好资本市场的审核关,新股IPO审核从严之弦不能放松。

在引资方面,引入更多长期资金进入资本市场则直指市场难点。A股是一个资金推动型的市场,虽然近些年证监会一直在大力培育机构投资者队伍,但散户多,短线资金多却是其中的一大特色。这既与市场常常缺乏财富效应有关,也与上市公司质量不高有关。此次会议在提出了引资的要求后,监管部门采取切实可行的措施,并加大引资的力度将是可期,此举对资本市场而言将是长期性的利好。

会议对科创板与注册制提出了“尽快落地”的要求,会促使设立科创板并试点注册制进一步加快步伐。从目前的情形看,多地开展了科创板的“选秀”工作,上交所也已完成设立科创板谦并试点注册制的方案草案。今后随着开始征求意见以及方案的成型,科创板与注册制这两大“新生事物”将莅临资本市场。

科创板的设立,意味着多层次资本市场体系进一步完善,中国资本市场将能为不同行业、不同规模、不同需求的上市公司提供服务,也能满足不同风险偏好投资者的投资需求。而且,从目前的情形看,同股不同权企业今后将极有可能出现在A场上,亏损企业上市不再成为难题。像阿里巴巴这种市场在国内、盈利来自国内、企业主体在国内,但国内投资者无法分享其经营发展成果的闹剧,今后或不再重演了。

注册制开启试点,将同样具有里程碑式的意义。从审核制到注册制,不仅仅只是新股发行制度的改革问题,更是中国资本市场向市场化迈进了一大步。而且,注册制如果在科创板试点成功,今后将会在A场全面铺开。如此,上市公司壳资源的价值将严重打折,优胜劣汰的市场生态将有望形成,新股发行中的市场调节机制将真正发挥作用,投资者用手还是用“脚”投票,将决定新股发行的成败。

另一方面,会议指出要实施更大规模的减税降费,这对于上市公司而言无疑是一大利好。由于减税降费的重点可能体现在增值税、个税以及社保费率等方面,这将减轻上市公司的税费负担,让企业真正轻装上阵,增强上市公司的活力与竞争能力。与此同时,减税降费也能增强上市公司的盈利能力,提升业绩水平,进而提升其投资价值。特别是在目前低迷的态势下,减税降费对的意义是不言而喻的。武汉哪里治疗羊癫疯武汉治疗癫痫去哪家医院好武汉哪的癫痫医院好武汉中医怎样治疗癫痫病

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